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一、市场分析与展望
近期市场出现持续调整，主要宽基指数跌幅达到15%，甚至以上。调整的因素来自几个方面：
（1）因为前期上涨较多，科技板块和其他板块走出持续的极致分化行情，市场微观结构并不健康，也难以持续；
（2）Meta出租算力等诱发因素，让全球投资者担忧算力投资的逻辑出现了松动；
（3）韩国监管层对股市去杠杆引导，加重了AI板块的下跌情绪；
（4）持续下跌对市场情绪产生负面影响。
从我们的研究来看，Meta出租算力不改变AI产业变革的底层逻辑，核心原因在于AI的终端需求并没有因为Meta注入算力而受到调整。因此，我们判断，当前的调整主要是来自交易层面的、技术性的调整。AI产业发展的基本面没有明显变化。
往后看，我们建议投资者保持乐观。一方面，AI产业革命的浪潮还在继续发展；同时，国家对资本市场慢牛的呵护；再者，加上当前市场估值风险已经释放较为充分，指数进一步大幅下跌的风险其实是在下降的，A股发生熊市的概率总体不高。
二、配置应对：践行账户思维、坚持动平衡
对市场的判断是一方面，更重要的是坚定践行账户思维，不预测，只应对。
我们常说，在“疯涨”的时候启动动平衡，在“大跌”的时候往往也是启动动平衡的时候。今天这种下跌，存在恐慌气息。过去看，恐慌的时候合理加仓，长期来看，往往是对的。
具体而言，对于投资者来说，保持乐观态度，在账户思维下，结合自身投资目标与风险承受能力，围绕指数的长期价值优化增值和生息的配置。增值方面，守正出奇，合理配置量化指增策略，并可合理配置捕捉AI机遇的投顾组合以及优秀的公私募股票多头基金。在生息需求方面，当前可合理配置挂钩指数且有下行保护的结构化策略，尤其是派息型结构化策略、雪球策略，以及全天候策略，此外也合理配置具有“雪中送炭”特征的债券增强策略，通过稳健生息和锐利增值在平滑总体账户波动的同时，把握投资机遇！
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