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三季度，股票市场延续前期震荡下行走势，但于季度末快速反弹，大幅上涨。商品市场也走出下跌反弹行情。量化指增超额收益再度面临考验。CTA延续盈利势头。

A股季末大涨

A股前期表现较弱，成交活跃度和市场波动率均处于低位，两市日成交额一度低于5000亿。季度末市场大幅反弹，波动率和成交额双双飙升，9月30日两市成交额达到2.6万亿。极端行情下，量化模型超额能力再度面临挑战，本轮上涨行情中超额收益整体为负。

9月底，市场出现了指数涨幅突破10%，股指期货涨停的罕见场景。股指期货基差大幅波动，基差快速由贴水转为升水，短期会对市场中性策略产品净值造成回撤。后续随着市场回归常态，合约渐近到期，基差会逐步收敛，修复中性产品净值。

商品市场先跌后涨，CTA策略整体延续盈利势头

商品市场三季度整体先跌后涨，除贵金属和农产品外，其余板块走势一致性较高。除了行情反转的几周中整体出现回撤，CTA策略在上涨趋势和下跌趋势中均有所盈利。在美联储降息、美国大选年的大背景下，宏观因素可能会激化商品供需矛盾，进而走出大级别行情，CTA策略有望捕捉机会。

量化选股和股票多空策略崭露头角

量化选股策略与传统量化指数增强策略相比，放开了在风格敞口上的暴露，对标主观股票多头。股票多空策略，通过基差择时或股指CTA等方式灵活调整beta敞口对冲比例，以绝对收益为目标，夏普比率较高。

场内期权相关策略前景可期

随着主要股指和一些商品品种的期权在交易所上市，我国的场内期权品种得到了丰富。私募市场不乏使用期权交易策略的管理人，随着品种丰富，成交量增长，此类策略未来或有发展空间。