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淡化战争走向，专注账户结构

昨天国内股市出现显著的放量下跌，主要指数跌幅都在3个点以上。很明显，这次下跌反映了投资者对中东局势长期化的担忧。

地缘冲突多数属于黑天鹅事件，地缘博弈也是极其残酷的，很多信息是真假难辨，如果在仓位上过度的押注某一个方向，不论是战争长期化，还是战争很快结束，都未必合适。全球资本市场被地缘局势困住，短期账户出现一些逆风在所难免，但一个结构合理的账户，往往能够穿越周期。因此，从长远来看，战争终究结束， 油价总体也将回落，我们建议投资者，多花些时间重新审视自身账户的目标和配置结构。

首先，从自身需求出发，重新审视增值、生息、保障需求规划的比例是否妥当，总体账户的波动率是否和自身需求匹配。如果高了，主动降波，合理降低高波动策略；如果低了，借助当前市场调整，以动平衡思路重新回归到适合自身需求的规划比例。

在生息需求内部，从账户的生息配置“第一性原理”出发，确定性和稳健性是根本诉求。由于局势存在多重可能，生息需求部分的配置可以适当降低波动率水平，提升稳健性和反脆弱性。随着点位下跌，派息型结构化策略和雪球结构的胜率在快速提升中。在合适的结构下，可能提供较好的配置性价比。与此同时，合理配置低波多策略、多资产和短久期的固收策略，可以应对滞胀和衰退的多重场景。

增值需求部分，本身具备高波动属性，也和经济、通胀相关性较大，阶段性出现波动在所难免。在中东变局愈演愈烈之时，全球AI革命的进程也在加速发展，从大模型逐步扩展到智能体，智能体的应用会显著增加对AI的需求，这个产业趋势仍在发展过程中，建议投资者保持战略定力和信心，对于优质科技资产坚定持有。

经历了这次地缘冲突黑天鹅，我们深刻的认识到，资本市场的随机性和难以预测性。对市场的敬畏要融入我们的账户管理过程中。我们真正能够把握的是基于自身需求的健康合理的账户规划，科学的资产和策略配置，基于胜率和赔率分析的产品选择，以及纪律性的动平衡。我们难以把握的是对市场的判断。我们在2025年9月份，2026年1月都坚定提示投资者做动平衡，特意提示，动平衡和市场判断无关，是一种纪律。因为一旦带入市场判断，投资者往往很难执行动平衡。

在当前，从长远来看，对于我们的账户也是一次积极动平衡的好时机。年初的动平衡是“削峰”，当前则是“填谷”的窗口期。不要去判断，用合理的应对策略去完成动平衡。在当前位置，慢慢分批配置相关策略，充实自身账户需求金字塔，考虑到局势的多重可能性，可以保留一部分现金仓位，等待局势明朗再做配置。这就兼顾了方向和节奏，有助于让我们的心态更加从容。同样的建议也适应于想要抄底的投资者。

合理的账户规划和科学的策略配置，并坚持做到动平衡，是账户穿越周期的根本保障，我们相信这一次也不例外。我们倡议投资者，和我们一道，相信账户思维，相信动平衡！

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