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张吉华博士 嘉实财富总经理助理 研究与回报中心总经理

谭华清博士 嘉实财富首席宏观分析师

Deep Seek来了，我们的家庭财富配置该如何应对？

1、拥抱优质股权

有人说这是股权投资最好的时代。AI领域日新月异、令人惊叹的进展会激发越来越多的开发和应用落地，我们不难想象，一个新的时代已经正向我们走来。DeepSeek打开了大模型“降本增效”的潘多拉之盒，这将加速AI在应用端的落地。围绕AI相关的产品、服务创新也将此起彼伏地涌现。因此，对于留给“梦想”的钱，我们合理配置优质PE股权是合适的，以分享AI时代的发展红利。

2、二级市场要冷静，可战术增配

二级市场要冷静。DeepSeek大模型的发布震惊了世界，全球投资者对A股科技股刮目相看。

DeepSeek大模型将有力的推动中国AI行业、甚至人类AI行业的进步。这无疑推动更多的资金去配置中国科技股资产。

我们认为，站在当下，存在两类机会可以合理战术增配。

1中高速成长型核心资产。我们知道美国有纳斯达克七姐妹：苹果、谷歌、特斯拉、微软、英伟达、Meta、英特尔。在中国资本市场上，成长着一批优秀的上市公司。这一批上市公司拥有强大的行业地位和竞争优势，其中不乏已经具备国际竞争力的公司。在以AI为代表的新一轮产业变革中，我们也看到了中国公司在奋力追赶，宇树机器人、DeepSeek大模型都展现了中国企业的研发能力。我们相信，中国资本市场也将崛起中国的核心公司。

2低估值高股息的红利资产。这是去年9.24政策的出发点，也是中长期耐心资本入市的抓手，如果能够配合相应的推动险资等长期资金入市的会计规则出台，将会迅速推动这条主线上涨，打牢股市的地基。与此同时，当前红利资产经过前期的回调，当前股息率到了5%以上的位置，非常具有性价比。

这两类资产共同构筑中国资本市场的基石。投资者可以按照“哑铃配置”的思路，合理增配红利资产和相关中高速成长型核心资产。

同时，我们也应该看到，当前A股市场部分领域可能存在泡沫成分，尤其是所谓的DeepSeek的股权概念主题。对于这些领域，投资者应该要冷静，不建议去追。原因很简单，目前炒作的现象十分显著。举个例子，某股份辟谣了3次和DeepSeek没有任何关联，既无股权合作也无业务往来。奈何股民朋友却坚信：不对，你有！这种情况，的确有点令人哭笑不得。

尽管部分细分领域存在炒作的成分，但A股市场总体上依然健康，投资者心态逐渐积极，在政策转向和DeepSeek所代表的先进科技企业的支撑下，当前依然可沿着“哑铃配置”的思路合理战术增配A股资产。

3、在账户层面，秉持账户思维，以不变应万变，基于自身需求合理配置相关资产即可

生息部分，按照嘉实财富的财富配置展望（House View）和TRP胜率排序分散配置优质资产。保障部分也同样如此。生息和保障两个部分构成家庭财富配置的核心底仓，不能轻易出现大的调整。这是家庭财富配置行稳致远的基本条件。