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近期，嘉实财富围绕“资产荒背景下的债券投资”主题，举办了数场“财富夜话”系列沙龙活动，邀请嘉实基金副总经理、机构业务联席CIO程剑、嘉实资本固收执行总监、启航绝对收益战队负责人赵小锋、合晟资产总经理冯建桥以及岚湖基金管理合伙人廖韬、岚湖基金创始合伙人兼基金经理李恒等外部嘉宾和嘉实财富总经理助理张吉华博士、嘉实财富部分理财师代表进行对话，畅谈资产荒背景下的债券投资，以下为对话金句，供大家参考：

财富夜话

债券系列——第1期

对话嘉实基金副总经理、机构业务联席CIO程剑；嘉实资本固收执行总监、启航绝对收益战队负责人赵小锋

1）2023年上海的总和生育率降至0.6，人口老龄化有望加速，利率有望长期下行

2）家庭资产配置结构主要以房产为主，未来会逐步降低房产的配置，老百姓的闲钱或将会大幅增配到固收资产上，固收大时代刚刚开始

3）中美利差较高，催生了海外优质城投债的战略性机遇

4）团队非常重视信用风险，一把手亲自抓信用风险。基于交易系统的信用投资

5）交易、信评、投资是相互隔离的，基于交易系统的信用投资，不符合信评团队评级的债券下不了单

6）业绩好关键是对beta的发掘

7）我们做债是以客户为中心，我们相信，客户更喜欢3000万挣10%，而不是300万翻倍

财富夜话

债券系列——第2期

对话合晟资产总经理冯建桥

1）债是长牛资产，大钱放债类资产。站在当下，利率是个长期下行的趋势

2）关于违约率。大的背景是，经济要转型。当前国内债券市场民营企业的债券占比已经下降到了不到5%，债券的信用风险其实是有所下降

3）固收是理财的C位，固收替代是专业投顾的必修课。通过固收替代，我们有丰富的生息工具，可以拿来服务客户

4）站在账户角度，固收类资产最好是要配的，而且要多笔配，分散时点和品种配。否则未来账户的现金流、动平衡，都成问题

5）中国债券市场存在较多的交易性机会

财富夜话

债券系列——第3期

对话岚湖基金管理合伙人廖韬；岚湖基金创始合伙人兼基金经理李恒

1）固收投资应该成为投资者财富配置的打底资产

2）优质城投债往往具有兑付闭环，这是其他产业债所不具备的优势

3）通过跟投、只投资二级市场标准债，只投资自己熟悉的领域等维度控制风险，合规经营

4）岚湖基金只做短久期的债，降低利率波动风险、汇率波动风险