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近期，嘉实财富围绕“好账户”主题，举办了系列“财富夜话”沙龙活动，嘉实财富总经理陶荣辉与嘉实财富大连财富中心副总经理王添檠、嘉实财富投资顾问与培训部副总经理马会驰进行对话，畅谈魔方那些事，以下为对话金句，供大家参考：

财富夜话

好账户系列——第1期

对话：嘉实财富总经理陶荣辉、嘉实财富大连财富中心副总经理王添檠、嘉实财富投资顾问与培训部副总经理马会驰

1）很多账户是一笔一笔买出来的，我们很少从第一性原则发问，好的账户应该是什么样

2）一个好的账户首先是要契合客户的需求，其次从表现的角度去说，要有穿越周期的稳定表现

3）我们引入的全天候策略主要基于桥水的全天候风险平价策略，在全球范围内配置了股、债、黄金、商品等大的资产类

4）国内资本市场过去两三年是非常艰难的，全天候策略表现出很强的穿越周期的能力，客户体验是非常好的，股市上涨能跟的上，股市跌的时候扛得住

5）全天候策略底层股票资产的仓位大约是10%~20%，债的仓位大约是70%，黄金的仓位大约是10%~20%，这和居民家庭财富配置的金字塔十分接近，这有巧合也是必然

6）全天候策略深受资金体量比较大的投资者的欢迎。大资金对经济周期更加敏感，更在意尾部风险。预警线和低波动当做他们的生命线，这符合全天候策略的运行特征

7）全天候策略也是一种配置理念，把风险作为配置的依据，是非常符合人类直觉的策略：高风险的资产少买点，低风险的资产多买点，投资者可以参考全天候策略构建自己的账户

8）资产配置解释了90%以上的收益。全天候策略的成功主要是做对了资产配置

9）选择了好的资产也要用最有效率的方式投资，全天候策略底层配置的股票指数往往是通过投资股指期货的方式投资。不要小看股指期货，中国的股指期货有很深的负基差，这本身能贡献一部分收益

10）全天候策略挣什么钱。我们可以参考美国金融学家西格尔画的“200年资产价格走势图”。只有货币是在贬值，股票、债券、黄金都是上涨的

11）大家想想看，过去200年都发生了什么？战争、疫情都并没有阻碍各类资产的趋势。只要人类继续进步，资产价格长期来看应该还会上涨

12）全天候策略基于波动的动态平衡思路就是账户里基于胜率的动态平衡。波动率增高的资产仓位降低，波动率降低的资产仓位增加。波动就是不确定性，不确定性的变化就是胜率的变化